科大讯飞净利降7成护城河难筑 刘庆峰高喊5年千亿目标或落空

营收主要由教育领域、讯飞开放平台及消费者业务以及智慧城市三大业务板块构成，净利降成总营收比例超过8成。护城河难

记者丨宁晓敏   见习生丨夏路

出品丨鳌头财经

学霸、筑刘年少得志、庆峰创办第一家大学生创业上市公司……刘庆峰的高喊身上有很多标签，但他最亮眼的年千标签是科大讯飞创始人。

1999年，亿目还在中国科学技术大学读书的标或刘庆峰就带着自己的18位同学建立了科大讯飞（002230.SZ），经过多年的落空发展，刘庆峰带领团队打造了亚太地区最大的讯飞智能语音和人工智能上市公司。

目前，净利降成以科大讯飞为代表的护城河难语音龙头企业，是筑刘行业创新发展的支柱，占据近8成的庆峰市场份额，刘庆峰身家也突破百亿。

不过，一路高歌猛进的科大讯飞业绩出现下滑，天眼查数据，公司日前披露的业绩预告显示，2022年科大讯飞预计归属于上市公司的净利润为4.67亿元至6.23亿元，同比下降60%至70%。

2021年，科大讯飞董事长刘庆峰曾豪言，提出2025年千亿营收目标。

为完成千亿目标，科大讯飞开始多元化发展，横跨、教育、医疗、城市运营、房地产、消费、汽车、金融等多个条线的相关业务，几乎集合了不同时期的风口行业。

然而，根基不牢，地动山摇，多点布局的科大讯飞，主营业务尚未形成强有力的护城河，多元化业务发展得不到持续的支持，或许也只是昙花一现。

学霸创业逆袭人生

聪慧勤奋，积极向上，刘庆峰从小就是“别人家的孩子”，尤其擅长数理化，初中时就获得当地数学，物理竞赛第一名。

刘庆峰是一个妥妥的学霸型人才，初中，以全县第一的优异成绩考入宣城中学。高中，又凭借超出清华录取分数线40分的成绩，进入了中国科学科技大学。

在大学时，刘庆峰就对语音智能充满兴趣，1999年，还在读博士二年级的刘庆峰和几位志同道合的伙伴创办了安徽中科大讯飞信息科技有限公司，从事智能语音、自然语言理解、计算机视觉等核心技术。

当时正值房地产行业悄然崛起，想创业的人都去做房地产开发，没有多少人关注科技研发，由于缺乏行业经验和产品营销经验，科大讯飞业务一直不温不火。

但刘庆峰并没有放弃，顶着市场冷清和资金短缺的压力研发出了语音芯片，并且将产品植入家电、车载系统、儿童玩具等地方。“人工智能”也由此开始被关注。

2008年，科大讯飞实现上市，近年来，科大讯飞聚焦教育、医疗等重点赛道发力，致力于推行AI+赛道战略，利用AI 基础技术赋能教育、医疗、智慧城市、政法等各行业赛道，获得了不菲的成绩。

2020年~2022年上半年，在中国语音语义市场中科大讯飞连续位居市场第一，得益于公司的良好业绩，刘庆峰的个人身价也达到了110亿。

“中国人的语音技术要由中国人做到世界最好”，刘庆峰致力改写我国语音产业完全由国外IT巨头控制的局面。

2022年初，科大讯飞正式发布了“讯飞超脑2030计划”，在认知智能、运动智能等前瞻性战略业务方向加强布局，最终目标是让懂知识、善学习、能进化的机器人走进每个家庭。

主业不振净利预降70%

科大讯飞营收主要由教育领域、开放平台及消费者业务以及智慧城市三大业务板块构成，总营收比例超过8成。不过，经过多年发展，三大主营业务并没有形成强有力的品牌护城河。

2019年—2021年，科大讯飞扣非净利润分别为4.89亿元、7.67亿元、9.79亿元，同比分别增长83.52%、57%和27.54%。

毛利率也一直处于下降趋势，财报显示，2017年—2021年以及2022年上半年，科大讯飞毛利率分别为51.38%、50.03%、46.02%、45.12%、41.13%、40.12%。

2022年业绩预告显示，报告期内，科大讯飞预计实现营业收入183.14-201.45亿元，较上年同期增长0%-10%；预计实现毛利75.33-82.87亿元，较上年同期增长0%-10%。

刘庆峰在年会上介绍：“ A股所有上市公司中，科大讯飞是唯一连续10年来营收年增长率均超25%的上市公司。”但受到复杂的国际形势，以及新冠肺炎疫情反复的影响，科大讯飞在2022年持续承压，业绩增速与往年相比有所减缓。

高投入项目也尚未形成收入。“光是教育的项目延期就超过10个、涉及金额合同金额16亿”。刘庆峰表示，据估计，有超过20多个项目、超30亿元的合同延期到2023年。2022年，科大讯飞在教育、医疗等持续运营型根据地业务的合作平台拓展，新产品研发以及核心技术自主可控和国产化适配等方向新增投入约8亿元。

此外，科大讯飞自身造血能力不足，依赖政府补贴。财报显示，2020、2021财年，科大讯飞收到的“计入当期损益的”政府补助分别为4.25亿元、4.38亿元，占净利润比例分别为31.18%、28.15%。

金融投资方面，目前，科大讯飞持有的境内外股票包括（605168.SH）、（688256.SH）以及商汤-W（00020.HK）。2022年以来，这三只股票股价总体均呈现走低趋势，由于股价波动，导致科大讯飞当期公允价值变动收益较上年同期减少约5.87亿元，进一步影响了公司当期归母净利润。

千亿目标难以实现

2021年，科大讯飞董事长刘庆峰“夸下海口”，提出2025年千亿营收目标，以目前的营收增速来看，2023—2025年，科大讯飞的营业收入复合增长率要达到70%以上才能完成目标，以目前的营收速度来说或难以实现。

为达成千亿目标，科大讯飞近几年有意向多领域发力，仅主营业务就涉及8个领域，包括智慧教育、智慧医疗、智慧金融、智慧汽车等等。

但是多业务铺开战略出现了收效不均衡的问题，大部分收入仅依赖某一领域，其他领域尚处于初步探索阶段。

截至2022年上半年，教育产品和服务仍构成科大讯飞收入的主要来源，达到27.49%；而智慧汽车、智慧医疗、智慧金融收入占比均不足5%。

“千亿收入的目标，我们还会坚定不移地实现。”刘庆峰强调，从2023年开始，科大讯飞可以正式开启高质量发展的全新阶段，目标有四点：30%年利润增长的新时代，3年内人均效能翻番，5年内根据地型流水型业务占到公司80%，收入超过500亿元、毛利200亿元。

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