光大期货：豆一现货稳定运行 期价高位震荡

一、期货现货方面：

1、豆现定运荡2022年以来国产大豆价格保持稳定的货稳走势，价格变动不大，行期黑龙江海伦地区毛粮收购价格为3-3.05元/斤，价高安徽淮北净粮装车价为3.32-3.36元/斤；

2、位震2022年一季度中储粮共进行大豆单向拍卖23场，期货总计划拍卖67.4万吨，豆现定运荡实际成交14.6万吨，货稳成交率为21.7%，行期双向拍卖2场，价高全部流拍。位震拍卖成交价格为5830-6105元/吨，期货溢价幅度较低。豆现定运荡较低的货稳成交率及低溢价表明食品豆下游需求较弱的事实；

3、贸易主体收购价格稳中有降，以中储粮哈尔滨直属库为例，2021年底收购价格为3.12元/斤，3月底下调至3.08元/斤；

4、政策方面，2021年度，国产大豆产量下降明显，2022年，国家提出“稳玉米、扩大豆”的种植政策，其中黑龙江省计划扩种1000万亩，内蒙古计划扩种430万亩，预计大豆产量将增加200万吨左右；

5、2022年度，黑龙江地区包地成本普遍上涨15%-20%，叠加农资、化肥价格的大幅上涨，新季大豆种植成本预计上涨0.3元/公斤左右。

二、期货方面：

一季度，豆一期价震荡上行，5月基差下跌345元/吨，不同合约间表现出近强远弱的格局，注册仓单量较去年同期有所增加。

三、操作建议：

国内大豆需求端表现疲软，中储粮持续拍卖对豆价产生一定压制效果，大豆上涨难以找到突破口。近期进口大豆价格大幅攀升，此外由于地租、农药等成本的大幅提高，种植成本端亦对豆价形成支撑，因此豆价也不存在大幅走低的可能，维持二季度豆一期价高位震荡的判断。

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