东方证券：首予中国财险买入评级 目标价9.8港元
发布研究报告称，东方首予（02328）“买入”评级，证券中国预计2022-24年EPS为1.17/1.27/1.38元，首予假设扣除分红后的财险净利润增厚净资产比例保持一定，预计2022-24年每股净资产为9.93/10.8/11.76元，买入目标采用历史估值法，评级过去五年平均P/B为1.05x，价港考虑到车险综改对件均保费的东方下行压力，以及近期市场波动带来的证券中国不确定性，给予20%的首予估值折价，对应2022年0.84xP/B预期，财险目标价9.8港元。买入目标
报告中称，评级公司稳居财险行业头把交椅，价港市占率逾44%，东方车险业务短期增量有下行压力，规模优势助力市占率提升，马太效应逐步强化。非车险业务方面，需求拉动规模增长，减损实现成本控制，现已实现较高的盈利水平，未来有望在风险可控的前提下稳步发展。在投资端，短久期配置收益率稳健，低迷市场下权益投资乘数优势凸显，公司权益投资乘数近78%，大幅低于同业120%+的水平，在当前的低迷市场行情下有望减少对净资产的冲击，实现跨越周期的稳健投资表现。
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