一纸“盈喜”激起多家机构上调评级，特步国际真的渐入佳境了吗?

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智通财经网

7月13日，步国特步国际（01368）发布了二季度及半年度盈利预喜和运营数据，入佳盈喜表现激起了一片券商机构的盈喜看好。

据财报数据披露，纸激该公司预计2022年上半年收入和净利润同比录得增长均超35%，起多两大核心财务指标均维持高双位数增长态势。家机级特际真境而增长原因则主要包括两大方面——一方面是构上特步主品牌及特步儿童业务在产品创新、零售渠道升级及品牌知名度提升方面取得突破，调评的渐零售表现令人鼓舞，步国从而带来可观的订货会订单；另一方面则专业运动分部的索康尼零售销售强劲，尤其是电子商务业务的零售表现，带动收入录得超过100 %的同比增长。

具体对应到特步国际多品牌战略发展效果上，我们或许能够窥出更多增长秘密。

据相关数据披露，主品牌方面，H1 收入增速不低于35%；流水增长20-25%，其中成人/儿童/电商分别增长低双位数/50%+/30%+，特步成人及儿童在产品创新、渠道升级及品牌力提升方面取得突破；存货周转约4.5 个月，维持健康水平。时尚运动品牌方面：H1 收入增速30%+，表现好于预期，主要得益于越南等东南亚供应链恢复。专业运动品牌方面：H1 收入增长100%+，其中索康尼表现好于预期，尤其是线上和跑步俱乐部的销售较好。

鉴于上，不难看出，正是在主品牌以及新品牌的“增长力”驱动下，特步国际于2022年H1收入和净利润才能录得高双位数增长的盈喜表现。

值得一提的是，在这一份盈喜报告的刺激下，特步国际的股价翌日便也有所反映——至7月14日收盘，该公司股价上涨3.51港元，报于14.16港元。与此同时，这一份盈喜报也激起了中信、中银、天风等多家券商机构的看好，且纷纷给予“增持”且“买入”评级。

其中，表示，看好特步国际深耕本土市场形成的壁垒帮助销售稳定增长，并在不断产品力提升中利润率提升，维持“买入”评级。而亦表示，维持特步国际的“买入”评级，该公司坚持多品牌、全球化战略，主品牌专注跑步细分市场维持领先，拓宽产品带丰富成长矩阵，儿童业务持续发力高增；专业运动与运动时尚有望逐步释放增量。

那么，特步国际的多品牌战略真的如多家券商机构看好的那样“渐入佳境”了吗？

新品牌仍处成长期，多品牌发力还差“关键一环”

智通财经了解到，特步成立于1987年，主要依靠OEM代工起家。2001年，特步品牌诞生，2008年公司成功于港交所上市。2019年通过合资及并购方式构建了包括特步主品牌、索康尼、帕拉丁、迈乐、盖世威在内的多品牌矩阵。截至目前，该公司已经成为国内前三大本土体育用品品牌之一以及前五大全球体育用品品牌之一的领先地位。

深究其多品牌矩阵发现，该公司的多品牌矩阵主要是定位于不同消费人群，以提高适应不同细分市场的灵活性。其中，主品牌特步定位大众运动，主攻高性价比；其他品牌中：索康尼和迈乐面向专业运动市场，为精英跑者提供高端专业运动体育用品；盖世威和帕拉丁顺应时尚运动风潮，提供吸引年轻一代的时尚运动产品。

目前来看，特步主品牌是公司稳健增长的，新品牌业务规模还比较小——截至2021年上半年，公司大众运动、专业运动、时尚运动三大板块营收占比分别为87%、11.2%、1.8%。

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